商标认证:美国黄金十年的终结

admin 4个月前 (06-28) 财经 48 1

美国黄金十年的终结

2020-04-10 13:45:02 文汇网
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分享 庞溟华兴证券宏观及计谋研究主管   美国劳工统计局在4月3日宣布的月度就业数据显示,美国3月非农就业人数削减70.1万人,自2010年以来首次录得负值(前值增添27.3万人;彭博一致性预期为削减10万人)。其中约三分之二(49.5万)的岗位削减来自休闲和旅店行业,主是餐饮服务行业。失业率从3.5%飙升至4.4%。此前数月,美国的失业率处于半个世纪以来的低点。   劳工统计局数据显示的就业压力可以和2天前宣布的美国ADP私营就业讲述相呼应。美国企业在3月初削减了2.7万个就业岗位,创2010年10月份以来新低,其中与服务业相关的行业岗位为1.8万个。   初请失业金人数创新高   上述观察均是在3月上旬举行的,其停止时间刚好在企业倒闭、员工裁员和休假之前,并未能完全反映出因新冠疫情而失去的事情数目。设计于5月8日公布的美国劳工统计局4月就业讲述将更好地显示新冠疫情对美国经济和劳动力市场的影响。   事实上,这一波失业潮并不令人感应意外。相对于滞后的ADP就业讲述与美国劳工统计局(BLS)非农就业人口数据,我们以为首次申请失业金人数更为实时地反映了美国面临的就业压力。美国劳工部4月2日公布了此前一周首次申请失业金人数讲述。3月28日当周的首次申请失业金人数达创历史纪录的664.8万人,远超3月21日当周的328.3万人以及预期的350万人。3月28日当周美国的失业人口为数据时间序列的53年历史里此前纪录的近十倍─1982年10月,周内有69.5万人申请失业金。3月28日当周的数据,也已经到达1987年股灾峰值的20倍、2000年互联网泡沫时期峰值的14倍、2008年金融危机时期峰值的10倍。3月份其他宏观经济数据也不容乐观:美国最新的ISM与IHS Markit宣布的服务业与制造业PMI已经所有跌至荣枯分界线以下;密歇根大学消费者信心指数也已经从2年新高的101.0回撤至89.1。   可以预期,美国失业率有可能在未来数月内大幅上升。今年2月份,美国失业率刚创下50年来的新低3.5%。但现在的周度初请失业金人数急剧上升的速率,已经跨越此前经济衰退时劳动力市场恶化的节奏──在1980年与2008年的经济谷底期,失业最严重的四个星期内初请失业金人数合计也未跨越200万人。美国的就业结构主要依赖于服务业,而这些行业在疫情中严重受挫。失业率上升或公司利润下降通常会令小我私家收入承压。失业率上升通常也与小我私家支出下行、GDP增进率放缓、经济步入衰退及公司盈利阻滞有关。   美钱币政策选项有限   笔者以为只有财政刺激才气部门抵消疫情给美国经济带来的负面影响。疫情一旦最先影响消费者和企业信心,普遍的开支削减及就业收缩将不可避免削弱美国的经济发展─美国经济活动中约70%与消费部门有关。美国还可使用的其他钱币政策选项有限,财政政策将会成为重点。   3月25日,美国国会参议院以96票赞成、0票否决的投票效果通过了2万亿美元财政刺激设计,辅助企业、员工以及医疗系统纾解疫情带来的影响。这是美国迄今规模最大的财政刺激设计。3月30日,特朗普总统宣布正思量提出2万亿美元基建刺激设计。   与美国及其他主要经济体面临的有限政策空间相比,我们以为内地在政策宽松和刺激措施上具备更大灵活性,中美国债利差仍处高位,有助人民币汇率削减承压。基于其增进潜力、有利的汇率走势、全球投资者资产设置需求,我们依然看好内地股票。内地新增熏染病例数见顶后,内地股票已在一个月内触底反弹。内地经济现在面临的风险包罗:全球经济放缓、全球供应链扰动、外需疲弱。我们继续预计政策刺激和需求释放,有助于宏观经济从今年下半年起企稳反弹。我们以为主要的逆周期调控措施包罗:定向和普惠宽松;税费减免;财政刺激与基建投资拉动等等。预算赤字率也有可能进一步提高,但决策层对洪水漫灌式的钱币宽松、过分的财政刺激和激增的债务压力带来的风险有充实的意识。■题为编者所拟。本文章,为作者之小我私家意见,不代表本站态度。   责任编辑:吴洋洋,

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